掀起DeFi浪潮的流动性挖矿最终如何死亡?(吴说趋势)

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流动性挖矿是引发此次DeFi浪潮的起点,当下中国玩家们开始纷纷模仿,只要你有基础的金融知识,就可以预支它最终将如此死亡。

1流动性挖矿的兴起

先说两个概念:“流动性”和“挖矿”

流动性:

任何市场都需要随时可以被交易,也就是需要有买盘和卖盘,买盘和卖盘的撮合就叫做市场的流动性。

金融市场短期交易,交易的并非证券本身,本质上是在交易风险。市场只是提供了一个风险流转的场所,交易者从承担风险中来获得收益。市场参与者也会对于当前风险进行定价,而对于风险的表决就是买卖定价。

炒过币或者炒过股的人应该都知道,在金融市场里不怕不赚钱,也不怕被套,最怕的就是流动性枯竭。

想想今年的这几波暴涨暴跌,是代表着比特币价值的突然提升吗?并不是!而是市场缺乏对手盘,当市场上流动性枯竭的时候,价格就会出现剧烈的单边走势,甚至会危及整个市场的存亡,这就是流动性对于市场的重要性。

挖矿:

区块链世界的“挖矿”是从比特币来的,对于一个完整的金融系统,系统货币的增发需要考虑“发给谁?”、“发多少?”、“以什么为评判标准?”这些问题,通过对于生态参与者和维持者的激励让系统进入到一个自运转的分布式系统。

另一方面,代币最初并没有价值,通过挖矿,最终完成价值的锚定和捕获,让代币变得稀缺和“有获取成本”。例如,POW 机制的框架下,矿工通过投资算力和运维,换取区块奖励并在二级市场参与交易,从而有了“关机价格”的概念。

流动性挖矿:

了解清楚了“流动性”和“挖矿”,让我们组合一下,定义一下“流动性挖矿”:是指通过具有挖矿机制的 DeFi 产品,按照要求存入或者借出指定的代币资产,为产品的资金池提供流动性而获取收益的过程,从而提高了产品的活跃度和使用量。

以 Compound 项目举例。作为基于以太坊的 DeFi 协议,Compound 的主要业务为抵押借贷。根据 DefiPulse 的数据,7 月 7 日 Compound 的锁仓金额约为 6.5 亿美元。用户可以将自己的资产进行抵押而获得年化收益,也可以支付相应的利息来借出资产,而在借款和贷款的同时,都可以获取一定数量的系统分发的治理代币 COMP。

2流动性挖矿的高收益的底层逻辑是什么?

先说结论:在流动性挖矿的项目中,项目代币的价格往往是跟随着参与资金的增加而上涨。在这种情况下,参与的人数和锁定在平台的资金增多会带动项目代币的价格上涨,而项目代币的价格上涨反过头会继续刺激更多的资金参与到平台的流动性挖矿,高的流动性资金参与又回进一步提高代币价格,如此形成循环,甚至催生出一种“虚假的繁荣”,”伪庞氏的螺旋“。

风险提示

,请投资者提高风险防范意识。

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