起底美股三大比特币挖矿公司“暗黑历史” 他们做过制药地产汽车 就是没做过比特币

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随着加密货币牛市的加速,在美股上市的比特币矿业股也陷入了疯狂,典型的三大标的RIOT、BTBT和MARA均上涨10倍以上,单日涨幅超30%+甚至成为常态。其中,MARA在刚刚过去的12月再次宣布采购8万台蚂蚁S19和S19 Pro期货,这使得其未来总装机量将超过103000台。

尽管矿业公司们财大气粗,在目前的币价下,赚钱能力具备超强预期,但是如果深扒一下,可以看到这些上市公司的运作套路几乎一模一样,甚至说他们有很多暗黑历史也不为过。

RIOT——上个牛市的割韭老手

Riot Blockchain最早名为Venaxis,这是一家生物技术公司,曾在生物领域做了很多尝试,但是业绩一直未有起色。在涉足区块链业务之前,其最大营收仅为200万美元左右,这笔收入来自知识产权的特许权使用费。之后,Venaxis收购了一家做药物开发的公司BiOptix,并将上市公司更名为BiOptix。

在又一次生物领域的新业务尝试失败后,公司任命了新的CEO。这个CEO在生物技术领域没有任何经验,专长是投资并购。时值17年加密货币大牛市,这家公司开启了一系列的资本运作。首先是更名为Riot Blockchain,然后将注册地改为不对区块链公司征税的内华达州,同时还收购了加拿大一家区块链支付公司,并购买了一批加密货币矿机。

经过这一番操作,Riot在2017年涨幅超14倍,股价最高达到了46.2美元。但是,在之后的几年里,RIOT股价一直阴跌,最大回撤超过98%。2020年下半年进入牛市以来,RIOT股价再度超过20美元,市值超13亿美元。

因为割韭菜,这个股票还在上轮牛市被国外媒体喷了:“一个生物技术股票如何在不到三周的时间内翻倍,并在90天内获得超过500%的收益?或许狗粮生产商Kibbles and Bits也可以改名为Kibbles and Bitcoin,而报税公司HR Block也可以改名为H&R Blockchain,这样其市值可以跃升三位数。”

目前,RIOT已经有超过7040台,算力共计566 PH/s的矿机在运转,早些时候订购的15600台蚂蚁S19 Pro将在今年1-6月期间陆续交付。根据RIOT在2020年12月21日最新发布的信息,公司又购置了3000台S19 Pro和12000台S19j Pro,预计交付时间为2021年5-10月。在参考MARA的用电成本、购机成本和S19/S19 Pro机器残值的情况下,可以得到RIOT的估值为12.49亿美元左右。

MARA——业务疯狂转型的老玩家

MARA于2010年成立,当时,该公司名为American Strategic Minerals Corporation,专注于铀和钒的勘探,但是并没有做出什么业绩,后来公司在2012年投资了加州房地产,一年后房产业务又被停掉,并且转型进入了知识产权许可行业,同时更名为Marathon Paten Group. Inc.。之后,在2017年11月,该公司曾试图与加密货币挖矿公司Global Bit Venture合并,再次转型加密货币矿工。

MARA在2020年3月股灾时,一度跌至最低0.35美元,市值不足3000万美元,但仅仅9个月之后,就拉涨到最高16.77美元,市值超过10亿美元。如果币价持续上涨,那么MARA股价达到35美元可期,这意味着MARA可能成为一支1年内涨幅达到上百倍的超级牛股。

MARA疯狂地资本操作与购买矿机后,它甚至可能在今年成为全美最大的矿商,它将自己建立矿池,并且还对比特币开发者进行了捐赠。海外媒体普遍将此与比特大陆取消捐赠作比较,MARA的行业地位持续升高。

关于MARA的合理估值应该如何计算

MARA从2020年5月开始,一直在采购新矿机。该公司截至当年9月份只有2060台矿机在运行,预计2021年第二季度结束前会部署23560台矿机,总算力达到2.6 EH/s。到了2020年12月,MARA又分两次购入了10000台蚂蚁S19j Pro和70000台蚂蚁S19,S19j Pro的预计交付时间为2021年8-9月,S19的交付时间在2021年7月-12月,这使得MARA的总算力将达到10.36 EH/s。

财报显示,MARA的电力和运营成本在0.034美元/KW.h(约等于2毛2的电费,相当于国内丰水期电价),去年12月前的S19/S19 Pro的购机成本应该在14000-20000RMB/台之间,这里可以按2000-2300美元/台计。

考虑到当前36000美元的币价下,国内S19和S19Pro的现货/准现货报价已经达到45000-55000元/台,那么比特币达到10万美金后的机器残值可以按140美元/T计(相当于S19=85000元/台,在上一轮比特币牛市中,S9也曾达到过这个价格),则可以得到下述估值,为16.19亿美元左右。

BTBT——中国币圈转战美股

BTBT是一家成立于2015年的中概股,此前名为点牛金融,曾自称是“中国车贷第一股”,其业务范围包括:向以汽车作为担保的借款人提供贷款、汽车融资租赁等。近两年P2P行业的清洗整顿,使得点牛金融的净亏损持续扩大。在19年,该公司因为涉嫌非吸遭立案调查。

2020年9月,点牛金融以10美元的价格被收购,之后专注比特币挖矿业务,背后的操盘者正是国内币圈KOL玉红。2020年10月开始,BTBT从被收购后的最低点3.56美元,一度上涨到33美元,有接近10倍的涨幅,超过同期比特币的涨幅。参考玉红比特币挖矿公司美股上市 数月前称矿机被扣XMX不再回购

但是近期BTBT遭到做空机构做空与投资者集体起诉,虽然股价影响不大,但BTBT在2月3日宣布董事会主席、CEO与CSO(玉红)纷纷辞职,将雇佣美国的多名法律顾问担任高管,疑似是为应对这一事件。

可以看到,无论是RIOT、MARA还是BTBT,这些股票均与BTC价格强相关,业务营收与利润也都来自比特币挖矿。如果只是因为与加密货币市场的牛熊挂钩,这样的股票无论走出什么样的形态,似乎都无可厚非,但是散户的风险仍然很强。

此外,比特币虽然无法做到完全匿名,但是可藏匿性是非常强的。上市公司有多少矿机,可以审计,但是真正挖了多少个币,以多少的均价售出并兑换为美元,普通投资者根本无从窥视全貌。搜遍全网,没有看到这些公司公布过自己的存币地址,那么币的转出套现时间与套现金额更无从知晓了,未来这里可能存在一个潜在的业绩暴雷点。

举例来说,这类公司可以趁着市场热度,不断发布公告说公司新购了多少机器,有多少算力,每月又有多少的比特币收益,一边释放利好,一边股价冲高10倍,20倍,甚至30倍,然后管理层可以趁机高位套现。

熊市来临后,公司完全可以又发公告说,因为高位买矿机,低位卖币,导致亏损。搜遍全网,从没看到公司公布过自己的存币地址,那么币的转出套现时间与套现金额更无从知晓了。

除了上述提到的这三家在纳斯达克上市的小盘股,还有一家名为BITFY的在粉单市场交易的公司,同样采取过转型加密货币挖矿、然后割韭菜的套路。这家公司前身为Natural Resource Holdings Limited,主营业务是在加拿大和美国勘探铁、金、银、锌和铅矿。该公司通过更名+反向并购,转型区块链挖矿业务。这家公司在18年4月公司完成并购交易后,加密货币市场就立即陷入熊市,股价也从最高15.10美元一路跌到最低2.56美元,并且现在已经停止交易。

受这三家比特币挖矿公司的影响,大量“失败”的中概股也在填入比特币挖矿资产,例如500.com彩票网、老牌游戏公司九城、做贷款转型的SOS、以及最新的中环球船务。这还仅仅是开始,后续神马、比特大陆等都要上市,他们是挖矿行业最头部玩家,市值可能会非常惊人。参考独家:神马矿机筹备美股上市 中国加密矿业或迎上市潮

但我们也要看到,对于主营业务大拐弯的“改名股”,可能存在两大风险点:

1、跨行转型,意味着公司管理层能力或者意图存疑;

2、进入有监管风险的新领域,公司经营存在周期性,投资的不确定性增强。

不过,风险大的标的,收益的博弈空间自然也巨大。投资者更多的是要做好风控,把握好止盈止损的点位。(头图来自Coin Delite)

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