Coinbase:DeFi锁仓值一年疯涨2500%,监管问题仍需关注

在波澜壮阔的加密牛市中,DeFi继续保持着强劲的增长势头,从2020年夏季至今,DeFi项目的总锁定价值(TVL)已有了显着增长。我们曾在2020年6月探讨过DeFi和收益农耕(Yield Farming)现象,但此后发生了什么?简而言之,DeFi的飞速发展仍在继续。正如我们上次指出的那样,收益农耕(Yield Farming)现象仍然促进了增长。这产生了一个良性循环:收益农耕(Yield Farming)机制诱使参与者增加资本→增加TVL→推动治理代币估值→扩大收益农耕补贴→继续这一循环。

尽管如此,作为增长故事的一部分,DeFi领域中真正从0到1的创新是不容忽视的。这些事物包括合成资产(例如Synthetix,UMA和Mirror),提供资本效率的金融产品(例如Aave、Compound),开放式金融访问(包括闪电贷和新兴的汇款用例)以及对DeFi项目进行分层的可组合协议,例如Yearn等。

截至目前,DeFi协议的总锁仓值已超过了250亿美元,同比去年增长了2500%,这种发展速度是令人难以置信的。同样的,DeFi用户的数量也超过了120万(由访问DeFi服务的独立地址数定义)。像Uniswap和Compound这样的主流DeFi协议已拥有了20万-50万用户数,其他大多数DeFi应用的用户数则在2.5万-5万之间。

同样,自2020年7月以来,DEX的交易量一直保持着强劲增长。截至目前,DEX的累计交易量已超过了大多数中心化交易所,今年1月份,所有DEX创下了单日超过100亿美元的最高成交额记录。

交易量受DeFi增长的推动,同时也受到更广泛的加密牛市等因素的推动。其中包括获得新型长尾DeFi代币,以及高度相关资产(例如稳定币)之间的有效交换。

但是,今天的DEX主要是在以太坊区块链上进行交易结算,因此在需求旺盛时期会受到高gas价的压制。随着Synthetix在Optimism(基于rollup的扩容解决方案)上推出后,这引起了人们对扩容解决方案的持续兴趣,这是一个显着的里程碑。

尽管查看主要指标是令人鼓舞的,但事实是DeFi的移动速度太快,任何人都无法准确地跟踪。以下是我们发现的一些有趣的主题:

    DeFi项目正在拥抱可组合性:新的DeFi项目要么引入新的原语,要么捆绑现有的原语以创建新产品。我们可以将这些原语视为乐高积木,六个月前,我们正在设计和建造单个积木。今天,我们将这些单个积木组合成汽车、飞机和城堡。

    DeFi项目方开始抱团:DeFi项目正在围绕护城河、防御性和营收增长等关键问题进行角力。大多数项目似乎都包含开放社区合作,相信社区会创造护城河(你不能分叉一个社区)。这一准确的愿景最初导致了治理代币和收益农耕现象,如今已发展成为富有创意的合作伙伴关系和协作,这在Sushiswap的2021年路线图中最为显着。

    可扩展性正在成为瓶颈,但解决方案即将到来:随着以太坊基础链在规模不断扩大,一些协议正在公开探索与Layer 2网络或其他区块链的集成。期待2021年的重大进展,尤其是在以太坊rollup方面。

    监管不确定性影响发展:与此同时,SEC针对Ripple的诉讼以及针对BitMEX的CFTC诉讼表明,监管机构正在密切关注加密资产,并且开始向该领域的最大参与者收费。我们有理由看到监管机构对DeFi项目给予更多的关注,这种不确定性会继续受监管辖区的影响。

说到监管….

监管的两个方面

在过去的一个季度中,FinCEN和OCC都出台了加密资产监管指南,而两者的态度却是截然相反。

FinCEN负责遵守KYC/AML法律,这对Coinbase等加密交易所(“VASP-虚拟资产服务提供商”)尤其重要。加密资产交易所需要验证其客户身份(KYC),并使用区块链取证工具研究加密交易,以确保存款不会来自潜在的非法来源。

FINCEN最近提议对银行保密法的FBAR条例进行修订,具体针对加密资产和VASP。总而言之,根据新的修正案,美国公民必须报告加密资产的持有情况和超过1万美元的交易,而不管这些加密资产是在哪里持有的。总而言之,该修正案实质上将要求美国个人报告外国账户中超过1万美元的加密货币持有量,并要求加密货币交易所或钱包存储任何超过3000美元交易相关的客户信息,并将任何超过1万美元的交易信息向FINCEN报告。

此外,该公告在美国假期期间只有15天的有限评论期,这使得加密服务提供商很难做出回应。

许多加密资产服务提供商(Coinbase、Fidelity、Square、CoinCenter、ErisX等)都对提议的规则提出了强烈的反对意见,强调了提议的仓促性以及时间不足的问题。

自那时以来,财政部延长了评议期,鉴于新一届政府的存在,未来仍不明朗。

货币监理署(OCC)是财政部的一个独立机构,其任务是帮助“特许、监管和监督银行”,它在最近的指导下走到了另一端:

    联邦银行可运行公共区块链基础设施[2021年1月];

    联邦银行可参与稳定币业务[2020年9月];

    联邦银行可托管加密资产[2020年7月];

有了这一系列积极的指导,很明显,国家银行现在可通过托管和结算参与到加密经济。值得注意的是,2021年1月份发布的指南将公共区块链合法化为结算基础设施,这相当于将区块链视作与ACH或SWIFT等同。

换句话说,联邦银行可作为区块链上的大型验证者(好比矿工),或者更实际地说,银行可能最终通过比特币、以太坊或稳定币结算交易。

最终,这是将加密经济与传统金融基础设施连接起来所需的监管行动的第一步。还要注意的是,尽管货币监理署(OCC)是联邦监管机构,但它并不是唯一的监管机构。另外,采用还需要时间-区块链仍然相对较新,并且缺乏一些核心功能(例如隐私性,可扩展性),但这是一个很有前景的发展。

值得称道的是,美国财政部此后延长了评论期,而这一提议在即将上任的拜登政府管理下可能会陷入僵局。

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